Société Générale prevé un 2026 con elevada demanda por deuda, ante la abundante liquidez del sistema

El banco francés Société Générale ha anticipado que el mercado de renta fija seguirá viendo una elevada demanda por parte de los inversores por la deuda tanto soberana como corporativa y de entidades financieras, en un contexto de abundante liquidez en el sistema.

«Vemos mucho apetito por el crédito en general», ha explicado el responsable de Mercados de Capitales para Instituciones Financieras del banco en España, Carlos Cortezo, durante un encuentro con medios de comunicación.

En el conjunto de 2025, según datos de Société Générale, las emisiones de bonos en España en euros bajaron un 4%, hasta situarse en cerca de 89.000 millones de euros. Pese a este descenso la entidad ha indicado que el año siguió siendo «sólido» en términos de actividad y no hay problemas de demanda.

«Cada vez se confirma con mayor fuerza el apetito por el riesgo español. Estamos viendo que la respuesta inversores está siendo muy fuerte y eso demuestra que no hay preocupación por la salud de los emisores en España», ha afirmado el director de Mercados de Capitales de Société Générale en España, Fernando García.

Por segmentos, las emisiones soberanas de las distintas administraciones públicas bajaron cerca de un 1%, hasta los 42.700 millones de euros. Por otro lado, las emisiones de entidades financieras cayeron un 27%, hasta 24.300 millones de euros; y las emisiones de empresas no financieras se elevaron un 35%, hasta los 22.700 millones de euros.

La reducción de volúmenes del sector financiero se corresponde porque las entidades están más enfocadas en refinanciar emisiones pasadas que en lanzar nuevas emisiones, ya que no necesitan incrementar sus colchones de capital ni sus requisitos MREL, según ha explicado Cortezo.

«En general, los emisores se han visto favorecidos por un entorno de emisión bastante cómodo y con spreads que se han ido estrechando este año», ha apostillado el responsable de Mercados de Capitales para Instituciones Financieras.

De cara a 2026, García ha indicado ha anticipado que los costes de financiación van a ser «bastante estables», debido a que los spreads no tienen demasiado recorrido a la baja y los tipos de interés tendrán poco movimiento. A finales de año o quizás en 2027, Société Générale estima que el Banco Central Europeo (BCE) podría realizar alguna subida del precio del dinero.

Asimismo, el director de Mercados de Capitales ha destacado la «fortaleza» de las emisiones híbridas en España, debido a los tipos de interés atractivos y el entorno de liquidez. «Es un producto estrella para los inversores», ha afirmado García.