Las empresas prevén mejoras en facturación y anticipan subidas de costes y precios, según Banco de España

Sube la preocupación por costes energéticos y se mantiene elevada la incidencia negativa de la incertidumbre sobre la política económica

Las empresas españolas anticipan para el segundo trimestre del año una mejora «notable» de su facturación, al tiempo que prevén un aumento de las presiones inflacionistas y un ligero repunte de las expectativas de subida de precios de venta a un año vista, según se desprende de la Encuesta del Banco de España sobre la Actividad Empresarial (EBAE), referida al primer trimestre de 2025.

Los resultados de la encuesta muestran que, en el primer trimestre de este año la facturación habría descendido, después del aumento registrado en el trimestre anterior, si bien este retroceso es inferior al registrado en el primer trimestre de 2024. En términos desestacionalizados, se estima una situación de estabilidad en la facturación durante este trimestre.

De cara al segundo trimestre de 2025, las empresas anticipan una mejora notable de la facturación, superior a la registrada en el mismo trimestre de 2024.

PERSPECTIVAS POSITIVAS PARA EL EMPLEO Y LA INVERSIÓN

En términos de empleo, las empresas encuestadas también declaran descensos, aunque de menor magnitud que los registrados en el mismo trimestre del año anterior. La proporción de sociedades que indican que ha disminuido su nivel de empleo es del 14,8%, 2,5 puntos menos que hace doce meses. En lo referente a la serie desestacionalizada, se estima un ligero avance de la ocupación en este trimestre.

Para el segundo trimestre de 2025, tal como sucede con la facturación, las perspectivas apuntan igualmente a un avance de la ocupación, ligeramente superior al registrado en el mismo trimestre de 2024.

En cuanto a la inversión, los resultados de la encuesta muestran, a escala agregada, una evolución positiva de la actividad inversora en el primer trimestre, aunque algo menos dinámica que en el trimestre anterior.

La distribución de las respuestas individuales muestra que un 18,5% de las empresas encuestadas aumentaron su inversión en el primer trimestre, dos puntos más que en el trimestre anterior.

REPUNTE DE LAS PRESIONES INFLACIONISTAS

En relación con la evolución de los costes de los consumos intermedios, los resultados de la encuesta sugieren un repunte de las presiones inflacionistas en el primer trimestre del año. En concreto, el indicador que mide la evolución de los costes de las empresas ha aumentado conforme a lo esperado hace tres meses.

Así, la proporción de empresas que dicen haber experimentado un incremento adicional de los precios de sus consumos intermedios en el primer trimestre del año ha aumentado en 17,7 puntos, hasta el 60,9%. No obstante, las sociedades encuestadas anticipan un ligero alivio de las presiones de costes de cara al segundo trimestre.

En lo relativo a la variación de los precios de venta, se observa un ascenso del correspondiente indicador, en línea con lo anticipado por las empresas hace tres meses. En concreto, un 33,6% de las empresas declaran haber subido sus precios durante el trimestre, 14 puntos más que en el anterior.

En parte, este repunte reflejaría un efecto calendario, ya que en muchas actividades los ajustes de precios suelen concentrarse en los primeros meses del año, según explica el informe del Banco de España.

ESPERAN UN AUMENTO DE LOS PRECIOS DE VENTAS A UN AÑO VISTA

A un año vista, las empresas encuestadas anticipan un incremento de las presiones inflacionistas. En concreto, el 70,2% de las sociedades esperan que dentro de un año sus costes sean superiores a los actuales, 3,4 puntos más que en el trimestre anterior.

Asimismo, se detecta un ligero repunte de las expectativas de aumento de precios de venta. En concreto, el porcentaje de empresas que esperan encarecer sus productos en los próximos 12 meses se eleva hasta el 58%, casi 6 puntos más que hace tres meses.

Finalmente, en el caso de los costes laborales, se observa un ligero avance de las presiones alcistas: en el conjunto de la economía, el 76,6% de las empresas esperan que a un año vista se produzcan crecimientos de los costes laborales, porcentaje similar al del trimestre anterior, con cifras que alcanzan el 79% y el 72% en las ramas industriales y de servicios, respectivamente.

REACCIÓN DE LOS SALARIOS EN 2025 A LA INFLACIÓN

La encuesta de este trimestre incluyó una pregunta adicional sobre cómo se prevé que los salarios reaccionen en 2025 a la inflación, tal como se hizo en los cuestionarios del primer trimestre de los años precedentes.

La gran mayoría de las empresas perciben algún tipo de vinculación entre los salarios y la inflación: solo el 16,8% de estas manifiestan que no hay relación entre ambas variables, porcentaje similar al de hace un año (19,1%).

No obstante, solo el 8,7% de las empresas afirman que los salarios están muy vinculados a la inflación pasada (porcentaje similar al de los dos años anteriores), mientras que el 14,1% señalan que esta vinculación es parcial, frente al 18,1% registrado hace un año y el 26,7% registrado a principios de 2023.

Por el contrario, se observa un aumento progresivo del porcentaje de empresas cuya referencia para la determinación de los salarios es la inflación prevista en lugar de la pasada. En particular, un 41,4% reconocen una fuerte vinculación con dicha referencia, casi 20 puntos por encima de lo observado en 2023.

AFECTADAS POR EL ALZA DE COSTES ENERGÉTICOS Y FALTA DE MANO DE OBRA

En cuanto a los condicionantes de la actividad en este trimestre, los resultados muestran un repunte del porcentaje de empresas afectadas negativamente por el aumento del coste de los inputs energéticos. En concreto, el porcentaje de empresas que declaran un impacto negativo del encarecimiento de estos insumos aumenta hasta el 50,3%, 8,4 puntos más que hace tres meses, lo que sería coherente con los incrementos recientes de los precios energéticos.

Por su parte, el porcentaje de empresas que perciben problemas de disponibilidad de mano de obra se mantiene en niveles elevados en el primer trimestre. En concreto, la existencia de dificultades en este ámbito es una percepción compartida por el 45,8% de las empresas, en línea con la incidencia observada hace tres meses.

Asimismo, el efecto de la incertidumbre sobre la política económica se mantiene como el principal factor condicionante de la actividad, afectando negativamente al 51% de las empresas.

En cuanto a los factores financieros, la incidencia de los gastos financieros sigue mostrando una tendencia decreciente. En el conjunto de la muestra, un 24,1% de las empresas declaran un impacto negativo derivado del incremento de sus gastos financieros, un punto menos que hace tres meses.

Por su parte, un 13,1% manifiestan un impacto negativo derivado de problemas de acceso a la financiación, tres décimas menos que en el trimestre anterior.