Iberclear (BME) implementa una nueva reforma del sistema de liquidación para mejorar su eficiencia

El nuevo proceso de liquidación de Iberclear (de BME y SIX) ha entrado en vigor, un cambio que marca un hito en la armonización del mercado español con los estándares europeos y que lo prepara para el ciclo de liquidación D+1, según ha informado BME en un comunicado.

La entrada en vigor de la reforma se ha producido tras la aprobación de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión, y el Real Decreto 814/2023 de 8 de noviembre.

La ley incluye la eliminación de la obligatoriedad de que el depositario central de valores cuente con un sistema de información para la supervisión de la negociación, compensación, liquidación y registro de valores negociables (PTI, o post-trading interface), como elemento obligado para el control de la trazabilidad de las operaciones sobre valores negociables desde la negociación hasta su definitiva liquidación.

La desaparición de este sistema de información es un cambio estructural que elimina la necesidad de vincular simultáneamente la gestión del registro con el proceso de liquidación, lo que «reduce significativamente los riesgos operativos y los costes asociados a los procesos de post-contratación».

Con este cambio, BME espera que se incremente la eficiencia en la liquidación de valores, simplificando y agilizando los procesos operativos, lo que permitiría minimizar el volumen de operaciones fallidas en su fecha teórica de liquidación.

Además, gracias a los cambios implementados, el mercado español cumple con el estándar europeo de criterios de case, conocido en el sector como party 2 . La adopción de este estándar facilita la interoperabilidad del mercado español con el resto de Europa, alineando así los procesos de liquidación con las prácticas europeas. Junto con esta práctica, se simplifican y armonizan igualmente los tipos de operación.

BME también resalta que este cambio prepara al mercado español para su transición al ciclo de liquidación de D+1 (liquidación en un día, en lugar de los dos actuales), cuya implementación en Europa podría ser en octubre de 2027. Así, en España, las operaciones de salida a Bolsa ya se pueden liquidar en D+1, como han sido los casos de las recientes operaciones de HBX Group y Cox.

Con estos cambios, BME culmina una década de transformación en el sistema de liquidación de valores en España, pasando por la inicial Reforma-1 (mayo de 2015), que sustituyó el sistema registral de Referencias de Registro (RRS) por el PTI, y por la posterior Reforma-2 (septiembre de 2017), que implicó la armonización del sistema de liquidación de la renta fija y la migración a Target2-Securities (T2S), con la que se unificó en un único sistema (ARCO) la liquidación de la renta variable y la renta fija.