El panel de Funcas eleva al 2,5% su previsión de PIB para este año y sitúa en el 1,9% el dato de 2026

Aumenta las tasas de inflación esperadas y mejora la creación de empleo y la reducción de la tasa de paro

El panel de analistas de Funcas ha elevado al 2,5% su previsión de crecimiento del PIB para este año, una décima más que la estimación anterior, mientras que ha situado en el 1,9% su estimación para el año 2026.

Los expertos justifican esta mejora por el «efecto arrastre» del mayor crecimiento del PIB registrado en el último trimestre de 2024 frente a lo previsto.

En concreto, han mejorado dos décimas, hasta 2,7 puntos, la aportación de la demanda nacional por el mayor crecimiento esperado de la inversión, que compensará la moderación del consumo privado y del consumo público. El sector exterior, de su lado, restará dos décimas, una más que en el anterior consenso.

El panel de Funcas de marzo incluye por primera vez las previsiones de PIB para 2026: la media se sitúa en el 1,9%, con un mínimo del 1,7% y un máximo del 2,3%. La desaceleración de seis décimas respecto a la estimación para 2025 procedería de los componentes de la demanda nacional. Así, esta reducirá su contribución a 2,1 puntos porcentuales, mientras que el sector exterior restaría dos décimas.

EMPEORAMIENTO DE LA INFLACIÓN Y MEJORA DEL EMPLEO

En cuanto a la inflación, para este año se prevé una tasa media anual del 2,5% en el IPC general, tres décimas más respecto a la anterior previsión, y del 2,3% para la subyacente, que se mantiene sin cambios. Para 2026, la previsión para las tasas medias anuales se sitúa en el 2,1% tanto para la general como para la subyacente. Asimismo, las interanuales del índice general en diciembre serían del 2,4% este año y del 2,1% en 2026.

Sobre la evolución del empleo, los panelistas esperan un crecimiento del empleo EPA del 1,9% en 2025, una décima más de lo estimado en enero, y una desaceleración hasta el 1,4% para 2026. La tasa de desempleo media anual prevista para este año se situarían en el 10,7%, cuatro décimas menos que en el Panel previo, y en el 10,3% en 2026.

DÉFICIT PÚBLICO DEL 2,9%

La estimación del consenso de déficit público es del 2,9% del PIB para este año, una décima menos respecto al anterior Panel, pero por encima del objetivo del Gobierno del 2,5%. Para 2026 también se espera que se sitúe en el 2,9% del PIB, aunque destaca la gran diferencia entre la menor estimación de los expertos (-2,4%) y la mayor (-4,4%).

El pesimismo de los panelistas, cuyas estimaciones se recogieron antes de la reciente escalada arancelaria y de las caídas de las bolsas, ha aumentado en relación al contexto internacional.

Además, en un entorno que complica la labor de los bancos centrales, ya que, por una parte, la desaceleración de la economía norteamericana, junto con la debilidad europea, crean un terreno propicio para recortar los tipos de interés y, por otra, la imposición de aranceles presiona al alza sobre los precios y obliga a una cierta cautela, el Euribor a un año se mantiene en el entorno del 2,5%, y solo descendería alrededor de 30 puntos básicos hasta final de año, según el consenso.

El panel de expertos es una encuesta realizada por Funcas cada dos meses a 19 servicios de estudios o análisis, nacionales e internacionales, sobre previsiones a corto plazo de la economía española. A partir de las respuestas, se obtiene la media aritmética de las 19 previsiones individuales.