Azvalor justifica las pérdidas de sus fondos por la «irracionalidad» del mercado similar a la burbuja puntocom

La cartera ibérica de la gestora pierde un 1,1% en lo que va de año, frente a la rentabilidad del 5,4% del índice

Los fondos de la gestora Azvalor han registrado rentabilidades negativas hasta agosto, frente a datos muy positivos de sus índices de referencia, lo que su socio fundador Fernando Bernad ha achacado a la «irracionalidad» del mercado actual que es similar al de la época de la burbuja puntocom en el año 2000.

La cartera ibérica de la gestora ha perdido un 1,1% en lo que va de año, frente a la rentabilidad del 5,4% del índice de referencia; mientras que el fondo internacional ha obtenido una rentabilidad negativa del 0,1% hasta el 9 de agosto, frente al 12,3% del índice.

«Las similitudes hoy con el año 2000 son cada vez más numerosas», ha alertado Bernad en la carta trimestral a los accionistas, donde ha detallado que los «síntomas de ánimo especulativo e irracionalidad en el mercado», que son «cada vez más».

En este sentido, Bernad ha considerado que el mercado «está dejando de calcular y ha hecho énfasis en la «burbuja sin precedentes de la renta fija», ya que el 25% cotiza a rentabilidades negativas a nivel mundial, incluyendo algunas emisiones calificadas de bono basura.

Asimismo, ha recalcado la dispersión en valoración entre compañías caras y baratas «similar a la burbuja de hace 20 años», en tanto que el valor en bolsa de Facebook, Amazon, Netflix,Google, Apple y Nvidia ya supone el doble que la suma del valor de todas las compañías cotizadas en Reino Unido, Alemania y Francia.

En esa línea, Bernad ha tildado de «absurdas» las valoraciones de compañías como Beyond Meat, WeWork, Tesla, Uber o Crowdstrike, con «seductores pero poco probados planes de negocio» y ha criticado el el uso de opciones de acciones a nivel «abusivo»en compañías de social media .

Por otro lado, ha denunciado la «fiebre de la gestión pasiva» y el «fenómeno de ESG (de inversión sostenible) y de lo políticamente correcto» que ha propiciado, según Azvalor, que «un creciente número de instituciones a descartar por completo sectores absolutamente indispensables para mantener el nivel de renta y bienestar global». CONFÍA EN SU APUESTA.

La gestora sigue «tan convencida o más» de que sus fondos están invertidos en los activos «correctos». «Mientras la burbuja estuvo a pleno rendimiento resultó «durísimo ir contracorriente, evitar la tentación de participar de la fantasía del crecimiento ilimitado (…) y mantener la convicción a pesar de las pérdidas», ha recordado Bernad.

«A nuestras carteras les espera un gran porvenir a largo plazo y mucho mejor que las alternativas, pese a que durante las últimas semanas el mercado insiste en llevarnos la contraria», ha afirmado el codirector de inversiones de Azvalor.