BBVA Research sitúa el déficit de 2024 en 3,3% por la DANA y prevé que caerá al 2,7% en 2025 y al 2,4% en 2026

España deberá asumir un esfuerzo adicional de entre 0,4 y 0,5 puntos del PIB en promedio anual para cumplir con las reglas fiscales europeas

BBVA Research ha calculado que el déficit público español se situó en el 3,3% del PIB a cierre de 2024, dos décimas menos que un año antes, aunque por encima del 3% comprometido por el Gobierno con Bruselas, y ha proyectado que mejorará hasta el 2,7% y el 2,4% en 2025 y 2026, respectivamente.

«La senda de mejora vendrá determinada por el ajuste fiscal previsto para cumplir con Europa y la efectividad de las medidas tributarias aprobadas en noviembre del año pasado», ha explicado el servicio de estudios de BBVA en su Observatorio Fiscal de marzo.

BBVA Research estima que 2024 habría cerrado con un déficit del 3,3% del PIB, gracias a un crecimiento de la actividad económica superior a lo previsto hace tres meses y por la retirada gradual de las medidas adoptadas para frenar el alza de los precios.

En ausencia de las ayudas extraordinarias destinadas a paliar el impacto de la DANA –que se estiman en 0,3 puntos porcentuales del PIB– el déficit se habría situado en torno al 3% del PIB comprometido con la Unión Europea, según el análisis de los expertos.

En 2024 el ajuste fiscal habría estado liderado por las comunidades autónomas y, en menor medida, por la Seguridad Social, con déficits del 0,3% y 0,4% del PIB, respectivamente. La Administración Central, que asumió el coste de la DANA, habría elevado su saldo hasta el 2,7%, mientras que las corporaciones locales volverían a registrar un pequeño superávit.

De cara a 2025 y 2026, BBVA Research apunta a que el ajuste fiscal vendrá determinado por la aplicación de las nuevas reglas fiscales europeas y la efectividad de las medidas tributarias aprobadas a final de 2024. En este contexto, el déficit se reducirá hasta el 2,7% del PIB en 2025 y el 2,4% en 2026, según los economistas.

En el Observatorio, los expertos destacan que el cumplimiento de las reglas fiscales avanzará un tono ligeramente contractivo de la política fiscal en el bienio 2025-2026.

Las previsiones presentadas apuntan a un crecimiento promedio del gasto primario neto de medidas de ingresos en torno al 3,2%, permitiendo el cumplimiento de las reglas fiscales comprometidas (un promedio del 3% entre 2025-2031). Además, creen que la corrección del desequilibrio fiscal favorecerá una senda decreciente de la ratio deuda sobre PIB.

«Sin cambios en la política fiscal, la mejora cíclica de la actividad y el menor coste de la financiación, compensarán parcialmente el incremento de las pensiones y el fin de los gravámenes temporales sobre las entidades de crédito y las energéticas», apuntan los economistas.

NUEVAS MEDIDAS PARA CUMPLIR CON LAS REGLAS FISCALES

Con las nuevas reglas fiscales en vigor, los expertos calculan que España deberá asumir un esfuerzo adicional de consolidación entre 0,4 y 0,5 puntos porcentuales del PIB en promedio anual.

Las medidas tributarias aprobadas en noviembre de 2024 aportarán tres décimas de dicho ajuste en 2025. Incluyen, entre otras, un gravamen mínimo a las multinacionales, el gravamen a la banca, la subida del impuesto al tabaco y el alza del tipo impositivo en el IRPF de la base imponible sobre el ahorro. Asimismo, para 2026, la retirada de las ayudas de la DANA compensará el efecto negativo de la desaceleración cíclica.

Sin embargo, los economistas advierten de que con la reforma tributaria en vigor será necesario definir nuevas medidas para cumplir con las reglas fiscales. Asimismo, subrayan que ha aumentado la incertidumbre sobre la política fiscal, en un contexto de ajuste fiscal exigente por los compromisos fiscales, y con necesidades crecientes de gasto asociadas al envejecimiento, la inversión y el gasto en defensa.

Además, afirman, el acuerdo de condonación de la deuda autonómica no soluciona los desequilibrios estructurales de las comunidades y podría introducir incentivos perversos en futuras crisis. «La falta de consensos dificulta la adopción de las medidas necesarias», señalan.