BBVA eleva al 2,8% su previsión del PIB en 2025 y lo sitúa en el 1,8% en 2026, pero ve riesgo por aranceles
Prevé que la política arancelaria de EEUU impacte en el PIB de los países desarrollados entre un 0,2% y un 0,4% sin incertidumbres
BBVA Research ha elevado cinco décimas respecto a su última previsión el crecimiento para el Producto Interior Bruto (PIB) de España para este año, hasta el 2,8%, y espera una desaceleración del PIB al 1,8% en 2026 (+0,1%), pero ha avisado de que la probabilidad de escenarios de riesgo «está repuntando», sobre todo por la política arancelaria de Estados Unidos.
La mejora en la previsión obedece a una mayor ganancia de competitividad de la economía, la disminución de la inflación, el descenso de los tipos de interés, una política fiscal no contractiva y la caída de la tasa de paro, con señales de mejoras de eficiencia en el mercado laboral.
No obstante, el servicio de estudios de BBVA percibe un «repunte» en el riesgo ante una mayor incertidumbre por las tensiones geopolíticas, un encarecimiento del gas, el estancamiento de la eurozona, una tasa de ahorro atípicamente alta de los hogares españoles, así como medidas insuficientes para impulsar la construcción de vivienda y la incertidumbre en la política económica por falta de consensos, con un Gobierno funcionando con las cuentas públicas de 2023.
Además, los expertos de BBVA han asegurado que el impacto de la política arancelaria de Estados Unidos en los países desarrollados será de entre el 0,2% y el 0,4% en un escenario sin incertidumbre, es decir, sabiendo el porcentaje exacto en el que subirán los aranceles. Sin embargo, han indicado que en España el impacto de estos aranceles será menor que en el resto de países de la Unión Europea.
Con este escenario, en el informe sobre la Situación España de marzo de BBVA Research se sitúa el avance del PIB en el 0,7% trimestral entre enero y marzo de este año, lo que supone un avance «elevado» para el comienzo del ejercicio. Además, sitúa el PIB en el 3,2% al cierre de 2024, tras aumentar un 0,8% en el cuarto trimestre.
En este sentido, los expertos de BBVA han puesto el foco en la rápida recuperación de los indicadores de actividad en las zonas más afectadas por la DANA de finales de octubre, en buena parte gracias al soporte que han supuesto las medidas implementadas, y el impacto positivo para la economía que ha supuesto la adquisición de maquinaria y equipo para apoyar a las personas y empresas afectadas por esta riada.
Además, han asegurado que la economía española está «a punto» de alcanzar el nivel de PIB al que se habría llegado si hubiera continuado la tendencia de crecimiento anterior a la pandemia, lo que supone un comportamiento diferencial respecto al que se está produciendo en el resto de la eurozona, donde el estancamiento reciente está abriendo una brecha, al tiempo que se está registrando una recuperación más positiva que la sucedida después de la crisis financiera de 2008.
ESTANCAMIENTO EN LAS EXPORTACIONES DE BIENES
Por otro lado, en el informe se avisa de un estancamiento en las exportaciones de bienes, que cayeron en el último trimestre de 2024 dos décimas más de lo previsto (-1,1%) y, aunque se espera un rebote del 1,4% para el primer trimestre de este año, no será suficiente para superar los niveles registrados en el tercer trimestre del 2024.
Desde BBVA Research, señalan que este componente de la demanda muestra un estancamiento de dos años. Respecto a las importaciones, al cierre de 2024 también se ve un crecimiento por debajo de lo esperado, con un avance del 1,3% frente al 1,8% proyectado.
LA TASA DE PARO CAERÁ POR DEBAJO DEL 10% EN 2026
Los economistas de BBVA Research esperan que la tasa de paro caiga al 9,9% en 2026, mientras que estiman que en 2025 se sitúe en el 10,4%, más de un punto porcentual por debajo de lo que cerró este 2024 (11,3%).
Por su lado, la creación de empleo frenará su crecimiento y en 2025 se situará igual que en el año anterior, al 2,2%, mientras que en 2026 crecerá solo en un 1,9%.
EFECTOS NEGATIVOS DE LA REDUCCIÓN DE LA JORNADA
Desde BBVA Research, se apunta a los efectos negativos que los cambios anunciados en la jornada laboral pueden tener sobre el empleo y reconocen que, en la actualidad, la creación de empleo está siendo generalizada por nacionalidad y grupo de edad, excepto entre la población española de 35 a 44 años. Asimismo, las vacantes están creciendo menos de lo sugerido por la contracción del paro.
Por su lado, la inflación media anual continuará decreciendo progresivamente y caerá este año cuatro décimas frente a 2024, hasta el 2,4%, mientras que se espera que en 2026 se sitúe en el 2,1%.
EL DÉFICIT PÚBLICO CAERÁ AL 2,7% Y LA DEUDA SOBRE EL PIB SE REDUCIRÁ
Los expertos del servicio de estudios de BBVA también esperan que el déficit público y la deuda sobre el PIB vayan reduciéndose en 2025 y 2026 de manera progresiva.
Así, esperan que el déficit retroceda medio punto este año en tasa anual, hasta el 2,7%, y en 2026 se sitúe en el 2,4%, mientras que estiman que la deuda sobre el PIB cierre al 101,1% del PIB (-1,4%) y en 2026 se quede en el 100,8% del PIB.
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