Bank of América eleva la valoración de Aena a 200 euros por su «perspectiva de tráfico más positiva»

Aumenta sus estimaciones de beneficio por acción del grupo para el periodo 2024-2026 en un 8%

Bank of America (BofA) mantiene su apuesta por el gestor aeroportuario Aena y eleva su precio objetivo hasta los 200 euros por acción, desde los 192 euros anteriores, al tiempo que reitera su consejo de comprar el valor «dadas sus atractivas características estructurales».

Los expertos de la entidad también mejoran sus estimaciones de beneficio por acción (BPA) sobre Aena para el periodo 2024-2026 en un 8% «gracias al aumento de los ingresos comerciales y a unas perspectivas de tráfico más positivas».

«Reiteramos nuestro recomendación de comprar sobre Aena dadas sus atractivas características estructurales: duración perpetua, fuerte posición de mercado, capacidad excedentaria para acomodar un mayor crecimiento del tráfico, elevada generación de flujo de caja libre y sólido balance y aumentamos nuestro precio objetivo a 200 euros desde 192 euros», señalan los expertos.

El aumento de sus estimaciones está basado en la previsión de mayores ingresos comerciales, así como una perspectiva de tráfico más positiva con un incremento del 10% en los asientos programados.

Además ven «un apetito limitado» por las fusiones y adquisiciones, lo que, en su opinión «el mercado debería tomar favorablemente».

CRECIMIENTO DEL TRÁFICO Y DE LOS INGRESOS COMERCIALES.

El informe tiene en cuenta que el tráfico aéreo en España continuará creciendo durante los próximos meses. Así el volumen de pasajeros ya supera en un 118% los niveles de 2019 mientras que los datos de capacidad de asientos planificados indican un tráfico de 110% frente a 2019 (alrededor de +10% interanual) durante el verano.

Sobre la base de estos datos, los expertos de (BofA) aumentan su estimación de crecimiento del tráfico para el año fiscal 2024 a un 6,2% (frente al alza del 4% anterior).

Según sus estimaciones, el tráfico de pasajeros para Aena podría alcanzar los 316 millones en el año 2026, lo que corresponde al 91% de la capacidad de diseño (347 millones).

Por lo que se refiere a lo ingresos comerciales, los expertos de la entidad aumentan sus estimaciones de ventas comerciales para el periodo 2024-2026 basándose en mayor crecimiento del tráfico, así como un desempeño «más fuerte de lo esperado» en las Rentas Mínimas Garantizadas Anuales (RMGA) especialmente en los servicios VIP y Duty Free.

Para 2026, se estima que la facturación comercial de Aena alcance los 2.013 millones de euros frente a los 1.935 millones de euros estimados con anterioridad. Las previsiones son que las ventas minoristas por pasajero en el área comercial aumenten hasta los 6,01 euros por pasajero en 2026.

JEFFERIES MEJORA PRECIO.

Los analistas de Jefferies también mejoran el precio objetivo de Aena a 188 euros desde 184 euros por acción, pero recortan su consejo a mantener desde comprar , después de las fuertes ganancias registradas por el gestor de los aeropuertos españoles.

«Vemos un potencial limitado a partir de aquí, ya que la actualización de la estrategia de Aena ha sido bien descontada por el consenso con una subida del 15-16% en los últimos 12 meses», señalan.

«Aena experimentará una generación de efectivo excepcional hasta 2026. Sin embargo, dado que es poco probable que se obtengan retornos de efectivo superiores a un pago del 80% sobre beneficios, creemos que hay menos por lo que jugar hoy; y con un rendimiento del flujo libre de caja (FCF) del 7% en 2025, el riesgo/recompensa está más equilibrado», argumentan.

«Aumentamos nuestro precio objetivo a 188 euros y esperamos un 2024 sólido, pero bajamos la recomendación a mantener porque vemos más ventajas en otros lugares», concluyen.

Hace apenas unos días los analistas de JP Morgan (JPM) se mostraban más optimistas. Así el pasado 8 de marzo aumentaron su valoración a 210 euros y reiteraron su consejo de sobreponderar .

Después de la actualización del Plan Estratégico para el periodo 2022-2026 anunciada por Aena el pasado 7 de marzo, desde JPM se aseguraba que «sigue siendo nuestra primera opción dentro de los aeropuertos, con la valoración más atractiva».

Según su análisis, las nuevas estimaciones de Aena, que adelantó un año, a 2025, su objetivo de alcanzar 300 millones de pasajeros, refuerzan su «visión de que la compañía ofrece la historia de capital más convincente dentro del sector aeroportuario, impulsada por un impulso positivo de ganancias y una fuerte visibilidad».